专家说市—1月12日

我的钢铁：供应方面，，，，上周五大钢材品种供应818.59万吨，，，，周环比增长3.41万吨，，，，增幅0.4%。。。。上周五大钢材品种产量除线材外周环比均有所增长，，，核心驱动在于，，，，钢厂利润有所恢复，，，，产线复产增量所致。。。。库存方面，，，，上周五大钢材总库存1253.92万吨，，，，周环比增21.77万吨，，，，增幅1.77%。。。上周五大品种总库存周环比有所增加：厂库周环比增加，，增幅主要来自螺纹钢贡献。。。。社库周环比增加，，，，增幅同样主要来自螺纹钢贡献。。消费方面，，上周五大品种周消费量为798.62万吨，，，，降5%；其中建材消费环比降13.5%，，，，板材消费环比降0.8%。。上周五大品种表观消费呈现建材板材双降的局面（备注:上期社库周期为6天;本期社库周期为8天，，，，因此本期表需及变化量，，，，是这两期厂、、、社库周期均为7天后的折算值）。。。供应方面，，，由于利润水平整体尚可，，，，且库存压力不大，，，，预计后续产量仍有上升空间。。需求方面，，仍处于季节性下降趋势，，，，预计后续成材需求或仍将下滑，，，，需求方面支撑不足。。。。库存方面，，，上周五大钢材品种总库存周环比有所增加，，，其中增幅主要来源于螺纹压力。。。。综合来看，，近期焦煤焦炭双双走强，，，提振成材市场，，，，叠加宏观环境回暖，，市场情绪趋强，，短期钢价震荡上涨，，，但整体基本面压力仍存，，，，关注后续价格持续情况。。。

钢之家：上周是新年第一周，，，国内钢材市场价格震荡偏强，，，，其中周初偏弱运行，，，周中受黑色期货大幅上涨带动，，，，现货价格出现明显上涨，，，，周末再次走弱。。周中黑色价格大幅上涨，，，与近期贵金属以及有色金属大幅上涨有关，，在美国大量囤铜和我国收紧银出口后，，资源可能成为资金重点关注的标的。。从近期市场看，，，，当前市场供需弱平衡的态势没有改变，，，市场将逐步进入春节前的累库周期，，，，短期实际需求将逐步减弱，，，钢价波动更多受资本和政策影响，，预计本周国内钢材市场价格将稳中偏弱运行。。。。

兰格：2026年是“十五五”规划开局之年，，，要坚持稳中求进工作总基调，，，，实施更加积极有为的宏观政策，，，继续实施适度宽松的货币政策，，，发挥增量政策和存量政策集成效应，，，加大逆周期和跨周期调节力度，，增强宏观政策前瞻性针对性协同性，，，持续扩大内需、、、优化供给，，，做优增量、、盘活存量，，，着力稳就业、、、稳企业、、、稳市场、、、稳预期，，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。。从黑色系期货盘面来看，，黑色商品上周经历大幅波动，，，，多数品种迎来强势反弹后回落。。。。螺纹主力05合约收3144，，日跌35点，，较上周三（节前最后一交易日，，下同）收盘价高22点，，周结算价3145，，较上周高11点。。。最新持仓171.5万手，，，，增仓21万手。。。尽管日内大幅减仓，，但元月份开局以来，，，资金快速回归持仓增至该合约新高。。。。从周线来看，，，，收盘价略高于上周周盘价，，但周K上下影线都比较长，，，，多空势均力敌。。。日内小级别调整尚未结束，，，，防止3150关口遇阻再次向下寻求支撑后，，再伺机反弹，，，本周震荡对待，，参考运行区间3100-3200。。。从钢材现货市场来看，，供给端：由于品种盈亏的影响，，钢厂产能释放力度持续减弱，，，，铁水产量持续减少，，，，但品种产量则小幅上升。。。需求端：随着传统淡季效应不断扩大，，，终端需求也逐渐减弱，，但由于政策预期的影响，，，期现货市场存在快速拉涨，，，但市场成交建材略增板材小降。。。。成本端：由于铁矿石价格小幅波动，，，废钢价格小幅上涨，，，焦炭价格有所下跌，，使得生产成本支撑力度略有减弱。。。因此兰格钢铁研究中心预计在宏观政策预期仍存、、、、淡季效应不断扩大、、供给释放持续减弱、、、、市场成交建增板降、、、、成本支撑略有减弱的影响下，，，，本周国内钢市或将震荡走弱。。

唐宋：本周进入1月中旬，，南方降雨+北方低温将进一步抑制工地施工节奏，，，，拖累钢材真实需求，，，，需求自然回落，，叠加近期钢价上涨，，，估值处于中性偏高位置，，，投机需求随之下降。。。。需求加速下降。。。供应端方面，，随着近期钢价上涨，，钢企亏损幅度减小及钢企铁水产量已经相对低位，，，，继续减少动力不足，，部分企业检修结束恢复生产，，不排除小幅上涨的可能。。。。预计本周供应端将继续保持相对稳定或者小幅增长。。库存方面，，，，需求持续萎缩而供应相对稳定，，钢材库存有望连续第二周累积，，进入季节性累库通道。。。成本方面，，，，临近交割，，铁矿石价格面临回调压力；焦炭虽暂稳，，，，但市场仍存在第五轮提降预期，，，原料端难以为成材提供坚实底部支撑。。宏观层面，，美国12月ADP就业数据不及预期，，引发对全球经济放缓的担忧，，，大宗商品整体涨势趋缓。。国内方面，，，，本周将公布2025年四季度GDP等关键经济数据，，，市场普遍预期GDP同比增速回落至4.3%–4.6%，，短期情绪承压。。。。叠加黑色系临近交割，，原燃料价格可能受到一定冲击，，市场波动率有望再度上升。。不过，，，积极因素仍存：12月制造业PMI已重返扩张区间，，，释放内需边际改善信号；同时，，央行明确将“推动物价合理回升”纳入政策目标，，，，并强调灵活运用降准、、、降息等工具，，春节前宽松政策落地预期增强，，，，为一季度经济温和复苏提供支撑。。。。短期内，，，钢材市场面临需求快速萎缩、、、、库存开始累积、、、、成本支撑不足三重压力上行动能明显受限。。考虑宏观政策预期和PMI数据提供一定托底。。预计本周钢价以震荡调整为主。。。。期螺下方关注3090附近支撑，，，上方关注3190附近压力。。。。

韩卫东：元旦以后，，股市开门红，，，黑色系商品迎来了一波反弹。。中国股市从2024年九月政策转向后，，，内在逻辑发生了根本转变，，，从两千多点涨到了四千点，，，黄金、、、、白银的上涨，，，，也从侧面反映了世界的动荡与不安以及避险的逻辑，，但黑色系供大于求的矛盾和逻辑，，，没有任何变化，，，，因此我们看到了2024年九月后，，唐山带钢从3000元涨了700元然后逐渐回落，，，到2025年6月又回到涨价前的3080。。。。然后又“反内卷”上涨300，，，之后又回到低点3090，，最近又开始反弹。。。钢价反弹不能持久的原因在于行业的内在逻辑没有任何变化，，，，后期如果没有行业自律减产或真正的供给侧改革，，那么反弹仍然不会持续。。。。一月份最重要的是“开门红”，，这对企业一年的信心影响巨大，，再就是春节期间的策略要做好，，，千万不要赌市场。。。经济学家马光远最近两个月反复强调，，，，中国进入了一个新的大周期中，，，“敬畏周期，，，是每一个企业家最重要的任务”！！！！

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